香港政府故伎重演 索罗斯真输了吗？

By Dr. Grace Wang

近日据多家媒体报道，索罗斯基金一度大举买入约20万张恒生指数沽空仓单，押注港股下跌。数据显示，2019年8月13日港交所期货及期权总成交量和小型恒生指数期货成交量创新高。与此同时，恒生指数经历了一轮3000多点的急挫，跌幅逾10%。索罗斯空方胜算似乎在握。然而，9月4日，香港因为取消修例，恒生指数单日一度暴涨4.3%；9月5日，索罗斯再做空港股。香港政府很快出招：港交所宣称电子系统故障，暂停了衍生产品交易，即使空方资金多多也无用，直接不让空方交易；9月6日恢复交易后，港股持续上涨，传闻索罗斯基金最终损失约24亿港元认赔出局。

索罗斯到底投入多少、赔了多少，这个香港政府很清楚。

我们看到实际上香港政府这次是通过改变交易规则来逼迫对方退出。还没有真正等到多空双方激战，就直接把空头踢出局。可见做多香港的力量实在太弱，不堪一击。并且存在香港似乎不敢动用外汇储备的嫌疑。

而港府在21年前也是通过改变交易规则来逼迫索罗斯等空方认输，此次只是故伎重演。

索罗斯基金曾于1992年成功狙击了英镑。当时英格兰央行烧掉了77亿美元对抗索罗斯的量子基金，结果被开启20倍杠杆的索罗斯打爆了英镑。1992年9月15日，英国被迫退出欧洲汇率体系，史称“黑色星期三”。成功狙击英镑让索罗斯获利10亿美元，更让他一战成名。

但是1998年索罗斯却被香港政府通过改变交易规则击败。

1998年8月13日，香港政府改变了政府不干预市场的自由经济市场的原则，携巨额外汇基金进入股票市场和期货市场。大量买进股票和期货合约，同时提高银行隔夜拆息率，三路夹攻索罗斯等空方。一边是空方大举做空，一边是香港政府不遗余力的买入，两边都在烧钱比耐力。8月28日双方激烈交战，创造了790亿港币的天量交易记录。当天港府终于把恒生指数推高到了收盘的7829点，索罗斯等空头被迫在高位结算交割。但空方并不认输，打算将卖空的股指期货合约由8月转仓至9月，继续再战。

当时香港拥有的外汇储备是820亿美元，而索罗斯等空方通过几十倍的金融杠杆，其可动用的资金量和香港差不了多少。谁胜谁负结局难定。

但当时香港做出了一个不可思议的举动，直接改变了游戏规则。9月7日，香港金管局颁布外汇、证券交易和结算新规，通过限制做空，提高保证金，降低仓单申报门槛等方式，增加了空方的投机成本。

此外，香港背后中国政府当时拥有1280亿美元的外储，朱镕基此前曾声明支持香港。最终索罗斯等空方认输。

而21年后的今天，香港政府更是无所顾忌直接暂停交易，逼迫对手出局。

同时《大公报》、《环球时报》等一些媒体，在舆论上造势，将香港近几个月来的持续动荡，推脱到说与“外部势力”的介入密不可分，其中就包括索罗斯。说他勾结反对派幕后金主、壹传媒的黎智英企图做空港股谋利，“联手策动金融战配合颜色革命”。

1998年做空失败后，索罗斯捐款成立“开放社会基金会”，并任主席，该基金会在多个国家和地区资助“人权网站”，其中包括香港。大量的报道称，索罗斯通过这个基金会，在东欧和中东以及其它地区的“颜色革命”的背后，起到了推动作用。

据美国《华尔街日报》报道，索罗斯9月9日在该报发表文章称，“作为开放社会基金会的创始人，我对打败当下中国的兴趣超过了对美国国家利益的关心”。

作为著名的国际投资家，索罗斯在此时试水香港市场，一定有其原因。目前大陆号称有3万多亿外汇储备，香港号称有4000多亿美元储备资产。在这么强大的实力面前，索罗斯如何敢放空？两个原因，一方面可能是索罗斯颜色革命情怀，他对香港目前正在进行的颜色革命持支持态度，然而更重要的恐怕是香港和大陆的衰退趋势已经形成，并且可能可以动用的外汇储备其实很少。市场的空头趋势已经形成了，当美国等外资开始撤离中国，对中国进行贸易、金融制裁时，中共失去了经济赖以繁荣的血液。缪按中共政府对外强行支撑人民币汇率，对内加大力度盘剥中国人，政治体制走向极端独裁，彻底破坏经济发展要素，高通胀、消费、生产下滑，实际GDP已经负增长，对内外的债台高筑。更为重要的是，在香港几个月的抗争中，很多国家都开始认清中共政府的嘴脸，并开始撤资、制裁中共。

真正的空头趋势出现了。世纪难逢的这场盛宴，索罗斯不会轻易错过，更不会轻易认输。

About the author: Dr. Grace Wang, a former researcher in economic history at China Academy of Social Sciences, contributed this article (previously published for SOH).